一句話總結今年以來的投資，朋友給我發了這樣一句電影臺詞：“毀滅吧，趕緊的，累了?！?br/>

市場處于無效時間的時候，投資者難免會焦慮，進而造成行動發生形變。要么割肉離場，等市場好的時候再進入；要么死扛到底，等市場好的時候再回本。這種兩難抉擇是給投資者造成焦慮的原因之一。

實際收益率不穩定

因為市場周期、投資品種、投資方法、管理規模，乃至投資運氣等原因，投資者真正做權益投資的時候，短期區間收益率不可能是穩定的，復利也僅僅是個約數。以中證偏股型基金指數（930950）為例，其13年來累計收益306%，年化收益11.39%。指數歷年表現如下：  

數據來源：iFind

上述結論為歷史數據回測，不代表未來市場表現和投資建議

假設2009年初始，投資者投入10萬元，理想狀態下截至2021年底將變成40.63萬元。（上述結論為歷史數據回測，不代表未來市場表現和投資建議）

按照實際收益情況，投資者財富增值的路徑如圖所示： 

數據來源：iFind

上述結論為歷史數據回測，不代表未來市場表現和投資建議

可以看到，財富的積累并非順風順水。

如果要達到上述的實際收益，則折算成年化收益來看，投資者財富增值的路徑是這樣的：

數據來源：iFind

上述結論為歷史數據回測，不代表未來市場表現和投資建議

雖然兩張圖最終的結果是一樣的，但持有的體驗感差距就很大。以往的經驗告訴我們，一般情況下，高收益都難以持續，收益率的穩定性更能安慰我們面對金錢時相對脆弱的心靈。

短期收益圍繞長期年化收益波動

雖然投資大師告誡我們不要虧損是第一要義，但在實際投資中，不要虧損很難立馬見效。短期市場往往受到情緒的影響，權益資產價格常常大幅波動。

比如投資中證偏股型基金指數，2015年盈利37.52%，2016年就虧損了17.00%，2年一合計，盈利14.13%。等捱到2017年，3年合計盈利28.54%。如果不幸在2018年底離開市場，4年反而虧損3.06%。

如果依據漲跌幅進行擇時，更容易造成追漲殺跌，虧損更多。還是以中證偏股型基金指數為例，2009年全年漲幅超過70%，2010年基本持平，2011年就大幅下跌24%。這種情況不是孤例，很常見。如2017年盈利近13%，2018年就虧損24%。

前面我們計算中證偏股型基金指數2009年至2021年底的年化收益率為11.39%，實際上，沒有一年的收益率是11.39%，始終在做鐘擺運動（2013年最接近為10.13%）。下圖即為中證偏股型基金指數每年收益率與期間年化收益率的偏差：

數據來源：iFind

上述結論為歷史數據回測，不代表未來市場表現和投資建議

對波動的焦慮不可取

由上可知，如果真要踐行短期“不要虧損”，就極易帶來情緒焦慮。但這種對短期波動的焦慮不可取，尤其是這種焦慮影響到行動時。因為行動是改變結果的唯一方式。

但當被焦慮壓垮時，我們就容易變成情緒的奴隸。通往成功的路很漫長，急于求成只會讓我們倍感失敗。

其實，生活不是壓在我們身上的磨盤，而是折射我們內心的反光鏡：若淡定，生活就從容不迫；若焦慮，生活就狼狽不堪。焦慮是前進路上的絆腳石，它會讓我們努力的效果大打折扣。只有學會做情緒的主人，才能尋找得到突破口。

成功不是一蹴而就，努力也不是分分鐘就能看到成效。所以，收起焦慮，該學習時就認真學習；該工作時就踏實工作；該放松時就安心休息。

讓努力不被辜負，等待亦是值得。

<完>

文：李鵬飛 風險提示：本公司承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金財產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益，投資者投資于本公司基金時應認真閱讀相關基金合同、招募說明書等文件并選擇適合自身風險承受能力的投資品種進行投資?；疬^往業績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績也不構成基金業績表現的保證。本文觀點僅代表原作者，不代表公司立場，僅供參考，不作為投資建議?；鹜顿Y有風險，請審慎選擇。